Terremoto ai vertici di SEA?

[malpensante]

Si susseguono le indiscrezioni su possibili movimenti tellurici ai vertici di SEA. Qualcuno dice che il COO Alessandro Fidato, numero due dell’azienda, sarebbe in procinto di lasciare e che persino lo stesso Amministratore Delegato Armando Brunini, di cui è il braccio destro, potrebbe seguirlo.

Il motivo sarebbe forse imputabile a insoddisfazioni dell’azionista Comune di Milano riguardo alla proposta fusione con SAGAT, concessionaria dell’aeroporto di Torino Caselle.

Non ho elementi per giudicare se siano voci credibili oppure totalmente infondate.

[KittyHawk]

I due, ufficialmente o per voci di corridoio, sono favorevoli o contrari alla fusione con SAGAT?

[malpensante]

Immagino favorevoli, essendo di provenienza F2i.

[I-Alex]

Ci sono in effetti tanti rumors da un paio di mesi, chissà se il motivo è Sagat o altro... Di certo non sarà per mancati dividendi o problemi di bilancio

[cesare.caldi]

Speriamo che la situazione rientri e non ci siamo cambiamenti, Brunini è una persona estremamente competente che ha portato a casa molti risultati per Malpensa

[easyMXP]

Se spinge per la fusione con SAGAT fa bene il comune di Milano a metterlo alla porta, per Milano è una fregatura.

[cesare.caldi]

Se spinge per la fusione con SAGAT fa bene il comune di Milano a metterlo alla porta, per Milano è una fregatura.

In che senso è una fregatura? ok TRN è un aeroporto medio piccolo, ma ultimamente hanno aperto diversi voli low cost e delle piccole basi di Ryanair e Wizzair, nel quadro di un gruppo come SEA non dara' chissa qualche apporto ma è sempre meglio espandersi anche per avere maggior dimensioni (economie di scala) e peso politico nei tavoli che contano. Una sinergia interessante in questo accordo potrebbe essere finalmente attivare un servizio ferroviario diretto da MXP e Torino

[Leoo]

Se spinge per la fusione con SAGAT fa bene il comune di Milano a metterlo alla porta, per Milano è una fregatura.

In che senso è una fregatura? ok TRN è un aeroporto medio piccolo, ma ultimamente hanno aperto diversi voli low cost e delle piccole basi di Ryanair e Wizzair, nel quadro di un gruppo come SEA non dara' chissa qualche apporto ma è sempre meglio espandersi anche per avere maggior dimensioni (economie di scala) e peso politico nei tavoli che contano. Una sinergia interessante in questo accordo potrebbe essere finalmente attivare un servizio ferroviario diretto da MXP e Torino

Magari torino ha numeri un po' gonfiati rispetto agli ultimi aumenti di voli low cost
Oltre alle economie di scala, che comunque andrebbero analizzate a fondo se portano effettivamente ad un aumento, quali sarebbero i vantaggi per milano?

Per assurdo sarebbe meglio diminuire i voli a torino e aumentarli a milano, ma così avresti un aeroporto che sarebbe solo un costo, con buona pace delle economie di scala.
Voli intercontinentali non ce ne sono e se ce ne fossero sarebbero a discapito di milano

A me pare solo un orpello senza vantaggi

[maclover]

per attivare un servizio ferroviario Torino-Malpensa non serve comprarsi l’aeroporto.
La “fregatura” non è nei numeri gonfiati (qualsiasi aeroporto ad esclusione di FCO foraggia direttamente o indirettamente le LCC) ma nel fatto che il Comune rischierebbe di perdere il controllo di maggioranza.

[malpensante]

Tecnicamente la fusione SEA-SAGAT può certo portare a qualche risultato di riduzione dei costi e al sostenere meglio il confronto nelle trattative di TRN con le low cost, ma non è mai stato quello l’obiettivo di F2i, che è togliere al Comune di Milano la maggioranza, senza pagare il relativo premio.

Guadagno per F2i, fregatura per gli altri soci, soprattutto ricordando la triste gestione degli aeroporti di F2i.

Poi uno come Sala può anche accettare di farsi fregare, tanto non sono soldi suoi, fra un anno non sarà più sindaco di Milano e deve pensare al futuro della propria carriera, che si avvantaggerebbe dall’aver fatto contenti i migliori amici.

[cesare.caldi]

per attivare un servizio ferroviario Torino-Malpensa non serve comprarsi l’aeroporto.

Sono daccordo ma in questi anni ci sono stati vari tentativi di attivare questo servizio ferroviario ma sono sempre naufragati per i diversi interessi di tutti gli enti coinvolti: Regione Piemonte e Lombardia, Trenitalia, Trenord, società aeroportualli ecc.

Avere gli aeroporti di Milano e Torino in una unica società di gestione andrebbe a semplificare i rapporti e rendere piu' facile la collaborazione per arrivare all' obbiettivo

[malpensante]

Per avere il treno Malpensa-Torino oltre a un numero congruo di passeggeri ci vorrebbe la fusione non tra SAGAT e SEA, ma fra Regione Piemonte e Regione Lombardia.

[Mattia]

facciamo un treno TRN-MXP per le connessioni

[Mattia]

Se spinge per la fusione con SAGAT fa bene il comune di Milano a metterlo alla porta, per Milano è una fregatura.

In che senso è una fregatura? ok TRN è un aeroporto medio piccolo, ma ultimamente hanno aperto diversi voli low cost e delle piccole basi di Ryanair e Wizzair, nel quadro di un gruppo come SEA non dara' chissa qualche apporto ma è sempre meglio espandersi anche per avere maggior dimensioni (economie di scala) e peso politico nei tavoli che contano. Una sinergia interessante in questo accordo potrebbe essere finalmente attivare un servizio ferroviario diretto da MXP e Torino

tanto per cominciare dipende dal prezzo e, quindi, se il Comune di Milano mantiene o meno la maggioranza...altrimenti F2i si prende la maggioranza senza sganciare un cents

[easyMXP]

Se spinge per la fusione con SAGAT fa bene il comune di Milano a metterlo alla porta, per Milano è una fregatura.

In che senso è una fregatura? ok TRN è un aeroporto medio piccolo, ma ultimamente hanno aperto diversi voli low cost e delle piccole basi di Ryanair e Wizzair, nel quadro di un gruppo come SEA non dara' chissa qualche apporto ma è sempre meglio espandersi anche per avere maggior dimensioni (economie di scala) e peso politico nei tavoli che contano. Una sinergia interessante in questo accordo potrebbe essere finalmente attivare un servizio ferroviario diretto da MXP e Torino

Da quello che si è letto in giro la quota che spetterebbe a Torino sarebbe molto superiore al peso reale dell'aeroporto, portando F2I ad essere in maggioranza nella nuova società comune. Non mi stupisce che il comune di Milano stia mettendo alla porta il management che spinge per questa operazione.

[malpensante]

Le voci si sono intensificate.
Sempre senza possibilità di verificarle.

[mxp ernesto]

Le voci si sono intensificate.
Sempre senza possibilità di verificarle.

Se fosse vero si porrebbero alcuni interrogativi che alimentano dubbi su dubbi. Ovvero: la lentezza con cui in questi anni si è investito sulla crescita infrastrutturale di Malpensa non aveva lo scopo di non far crescere il valore dell’asset SEA per meglio favorire operazioni di questo tipo. E’ solo un dubbio ma a volte pensar male….

[KittyHawk]

Le voci si sono intensificate.
Sempre senza possibilità di verificarle.

Se fosse vero si porrebbero alcuni interrogativi che alimentano dubbi su dubbi. Ovvero: la lentezza con cui in questi anni si è investito sulla crescita infrastrutturale di Malpensa non aveva lo scopo di non far crescere il valore dell’asset SEA per meglio favorire operazioni di questo tipo. E’ solo un dubbio ma a volte pensar male….

Immagino tu volessi dire "la lentezza con cui in questi anni si è investito sulla crescita infrastrutturale di Malpensa aveva lo scopo di non far crescere il valore dell’asset SEA per meglio favorire operazioni di questo tipo."

Eventuali refusi a parte, della verità potrebbero esserci. In tutti questi anni si è sempre data la colpa dei mancati investimenti al Comune di Milano, facendo finta che F2i non ricevesse anch'essa succulenti dividendi, visto che possiede il 45% circa delle azioni. In tanti anni non mi ricordo una decisa presa di posizione di F2i per effettuare cospicui investimenti su MXP, ma magari mi è sfuggita.

A questo punto, riassumendo:
- il Comune ha incassato bei dividenti che sono serviti a far quadrare il bilancio comunale, ossia i cittadini milanesi e non che possono usufruire di servizi in città;
- F2i ha incassato bei dividendi che hanno fatto felici i suoi azionisti (principalmente CPD, banche, fondazioni bancarie e fondi esteri);
- non si è (volutamente???) investire sull'aeroporto per tenerne basso il valore, in prospettiva di una fusione che avrebbe agevolato l'altro soggetto;
- alle condizioni prospettate, F2i acquisirebbe la maggioranza della nuova società senza riconoscere il relativo premio al Comune di Milano.

Dimenticato qualcosa?

[maclover]

Se fosse vero si porrebbero alcuni interrogativi che alimentano dubbi su dubbi. Ovvero: la lentezza con cui in questi anni si è investito sulla crescita infrastrutturale di Malpensa non aveva lo scopo di non far crescere il valore dell’asset SEA per meglio favorire operazioni di questo tipo. E’ solo un dubbio ma a volte pensar male….

Non essendo SEA quotata in borsa, il suo valore si può stimare applicando ai risultati economici i multipli di società comparabili, quindi partendo dall’EBITDA nel settore aeroportuale.

Ma il valore di un’infrastruttura non coincide con quanto sia piacevole o efficiente per il passeggero, né dipende da quanto si è investito. Dipende quasi solo dalla capacità di generare redditività oggi e in prospettiva.

Sarebbe piuttosto vero il contrario: spendo a più non posso abbassando gli utili e di fatto il valore.

[belumosi]

Dimenticato qualcosa?

Che in Comune a Milano non possono non aver capito fin dall'inizio che barattare la maggioranza assoluta in SEA con l'ingresso di TRN in famiglia, dal loro punto di vista era una cosa totalmente priva di senso.
Mi sembra strano che non ci sia dell'altro.

[cesare.caldi]

Se all'azionista di maggioranza Comune non piace l' idea della fusione con sagat semplicemente la faccia saltare senza cacciare il management che ha dimostrato di fare bene portando tanti nuovi voli a mxp e tanti utili nelle casse del Comune

[easyMXP]

Peccato che lo stesso management si sia dimenticato di arrivare al 2026 con una struttura adeguata al traffico, con relativa figuraccia (ormai le code di MXP sono su tutti i social) e un'arma da utilizzare nelle mani dell'opposizione alle prossime elezioni.
Comunque morto un papa se ne fa un altro.

[KittyHawk]

Se all'azionista di maggioranza Comune non piace l' idea della fusione con sagat semplicemente la faccia saltare senza cacciare il management che ha dimostrato di fare bene portando tanti nuovi voli a mxp e tanti utili nelle casse del Comune

Il rapporto tra dirigenza apicale e azionisti si basa sulla fiducia. Un presidente o amministratore delegato che vede bocciato o sconfessato il suo operato dall'azionista di riferimento si dimette lui stesso, perché ne va della sua credibilità nei confronti dei suoi interlocutori esterni, presenti e futuri.

[cesare.caldi]

Il rapporto tra dirigenza apicale e azionisti si basa sulla fiducia. Un presidente o amministratore delegato che vede bocciato o sconfessato il suo operato dall'azionista di riferimento si dimette lui stesso, perché ne va della sua credibilità nei confronti dei suoi interlocutori esterni, presenti e futuri.

Non credo che il progetto di fusione con Sagat sia stato portato avanti in completa autonomia dal management senza avvisare gli azionisti, per un progetto del genere immagino si saranno parlati e avranno avuto l'ok a procedere, non è normale gestione aziendale, ma un cambiamento societario straordinario. Qui sembra invece di capire che il Comune non ne sapesse nulla ed ha appreso della fusione a mezzo stampa, cosa che mi sembra altamente improbabile.

[malpensante]

Sarei veramente sorpreso dal sapere che il progetto di fusione SEA-SAGAT è stato concepito dal management, anziché essere proposto dall’azionista F2i.